光明乳业在安徽的生产地址(斥资3.6亿元于安徽建奶牛场 光明乳业能重拾光明吗)

消费日报网财经讯 逆水行舟，不进则退，用来形容光明乳业（600597.SH）最是恰当。乳业市场格局从昔日的“三巨头”到如今的“双寡头”，光明乳业掉队已是不争的事实。近期，光明乳业又有了新动作。

据阜阳日报3月8日消息，光明牧业与阜阳市阜南县政府合作协议签约仪式5日在上海市举行。按照协议，光明牧业将投资3.6亿，在阜南县柳沟镇建设阜阳光明生态智慧牧场，项目一期建成后可养殖奶牛约7000头，达产后可产原料奶近4万吨。据悉，光明牧业有限公司前身为上海光明荷斯坦牧业有限公司，为光明乳业控股子公司。

押宝低温奶业务的光明乳业，似乎再度受到业内人士的认可。中国乳业分析师宋亮表示，现在，整个低温奶增长速度快，近5年都保持在10%以上的增速，还有很大的增长空间。未来三到五年，整个低温奶市场（包括巴氏奶和超巴奶）容量有望直接上升到510亿。而同期，常温奶体量有所下降，且常温奶领域市场集中度已经很高，伊利、蒙牛占到整个市场60%以上。光明乳业布局低温奶，可以和伊利、蒙牛做很好的区隔。

原奶上涨

靠新建奶牛场能行吗？

从光明乳业的财报来看，2020年前三季度该公司实现营业收入187.25亿元，较去年同期的171.37亿元增长9.26%；归母净利润4.26亿元，较去年同期的4.44亿元下降4.16%，扣非归母净利润3.21亿元，较去年同期的4.74亿元下降32.14%。具体到毛利率而言，2020年前三季度，光明乳业毛利率29.23%，同比下滑2.97个百分点，其中第三季度毛利率为26.33%，同比下滑4.78个百分点。公司毛利率下降的原因，一方面是原奶价格上涨、另一方面是毛利率较低的其他乳制品占比提高等影响。虽然光明乳业没有在季报中披露各个业务和产品的毛利率。从2019年报的数据来看，公司液态奶毛利率很高，达到41.25%，而其他乳制品和牧业产品和毛利率较低，分别是14.5%和12.3%；分地区来看上海地区毛利率最高，达到40.82%；其次是外地，32.73%；境外毛利率最低，只有16.62%。

根据公开资料，光明乳业旗下子公司光明牧业将投资3.6亿，在阜南县柳沟镇建设阜阳光明生态智慧牧场，项目一期建成后可养殖奶牛约7000头，达产后可产原料奶近4万吨。这一定程度上会缓解原料奶涨价对该公司毛利率的影响。但是，光明乳业困顿的症结并不在此，从财报来看，可以看出光明乳业地位的没落。应收账款是公司在行业话语权的重要指标，

截止2020年9月30日，光明乳业应收账款账面值18.72亿元，较年初的15.98亿元增加17.15%，应收账款的增速高于营收增速。

宋亮表示，“光明落后于伊利、蒙牛，主要原因在于两个方面。第一，就是光明乳业市场终端的动销能力和品牌塑造能力较弱。特别是在渠道管理和铺货效率与深度上，光明乳业比伊利、蒙牛差一大截；另外，在大单品打造上，光明乳业跟伊利、蒙牛相比也有差距。任何一个企业的制胜完全依靠的是大单品，只有大单品发挥好了，才能发挥出规模效应，才能降低成本，提高收益和利润情况。”

告别发展“快车道”

勒紧裤腰带过日子

乳制品行业的黄金十年未2005年至2014年，行业增速均保持两位数增长。2015年成为行业的分水岭，光明乳业同样在2015年之后告别“快车道”。根据财报，2015年至2019年，光明乳业营业收入分别为193.73亿元，202.07亿元，216.72亿元、216.72亿元、209.86亿元和225.63亿元，同比增速分别为-6.18%、4.3%、7.25%、-4.71%和7.52%。营业收入的大幅放缓自然也就意味着利润增长成为无水之源。同期光明乳业的归母净利润分别为4.18亿元、5.63亿元、6.17亿元、3.42亿元、4.98亿元，分别同比增长-26.66%、34.63%、9.6%、-44.87%和44.84%。

将光明乳业打入第二梯队的不只是营收的下降，还有明显低于龙头的盈利能力。根据同花顺数据，光明乳业2015年-2019年销售净利率分别为2.56%、3.34%、3.77%、2.51%和3.02%，净资产收益率分别为9.24%、11.82%、11.93%、6.39%和9.02%。而同期伊利股份的销售净利率分别为7.78%、9.4%、8.89%、8.17%、8.17%和7.72%，净资产收益率分别为23.18%、24.53%、23.90%、23.07%和26.53%。

风头不在，光明乳业不得不勒紧裤腰带过日子。其中最为明显的是销售费用的持续收紧。根据财报，光明乳业2015年-2019年销售费用分别为53.92亿元、56.19亿元、52.57亿元、49.95亿元和48.60亿元，同比增长4.22%、-8.11%、-4.99%和2.7%，已经连续3年下滑。从销售费用的细分科目来看，光明乳业在营销及销售服务方面压缩的最为严重2015-2019年分别为29.13亿元、28.33亿元、23.57亿元、21.67亿元和19.67亿元，5年压缩近10亿元。消费品销售的重要驱动力是品牌，而品牌的打造就需要依靠企业真金白银的不断投入，谁的投入足够多、足够有效，谁才有足够有竞争力。

正如宋亮所言，光明乳业落后于伊利、蒙牛，主要原因其一就是光明市场终端的动销能力和品牌塑造能力较弱。若继续压缩营销费用，光明乳业无异于饮鸠止渴。对于未来，销售费用还有多少压缩空间是光明乳业不得不面对的问题。

押宝低温奶

注定难以全国化？

在常温奶莫斯利安失势之后，光明乳业就完全把重心投入在低温奶业务上了。但低温奶发展严重依赖奶源地。低温奶的储存条件为2-6℃冷藏，保质期一般为5-20天。这也就决定了低温奶的市场更加限定在一定的销售范围之内，形成“以奶源地为圆心，冷链为半径”的产销模式。高品质的分布式奶源和冷链物流运输体系配合，覆盖半径往往不超过300公里。

光明乳业公开宣称的低温奶产品保质期已经延长到15天，而非业内常规的7天。也就是说，为了扩大销售半径光明乳业将保质期提高了一倍以上。实际上，光明乳业此举也是不得已而为之，因为奶源地瓶颈，光明乳业天然受制于奶制品的长距离运输，唯有通过延长保质期才能实现跨地域销售低温奶产品，从而保住市场份额。

奶源地集中在北方平原，冷链配送能力等都绊住了低温奶全国化的脚步。所以，我国低温奶领域至今尚未出现真正意义上龙头，割据局面依然明显：华东市场光明乳业占40%市场份额、西南地区则以新乳业为首、华北是蒙牛伊利两大巨头、北京市场三元第一。

光明乳业已失守常温奶，若不能在低温奶领域有所作为，“光明”二字，或难再提。