周黑鸭新口味(周黑鸭为何要放弃星巴克路线，向绝味鸭脖看齐)

农村养殖畜牧网养鸭技术 2023-07-27 14:20:08 144

国内鸭脖双巨头--周黑鸭和绝味食品，分别走了两条不同的路线：周黑鸭一向走的是高端路线，产品定价是同行的1.5到2倍，对标品牌是“星巴克”，坚持自营模式；而绝味食品走的是市井路线，主打好吃不贵，坚持以加盟为主的经营模式。

然而，自2019年始，周黑鸭开放了特许经营，并在此后的两三年间，多次降低加盟门槛。这表明，周黑鸭正在逐步放弃其一直坚持的以自营为主的高端路线，向其竞争对手绝味食品看齐。周黑鸭为什么要进行经营模式的转型？其一向坚持的“星巴克”高端路线不香了吗？通过梳理周黑鸭上市以来历年的财务数据并将其与绝味食品对比可以发现其背后的原因。

周黑鸭与绝味鸭脖：营收与净利

周黑鸭是一家专门从事生产、营销及零售休闲熟卤制品企业，主营业务为卤鸭、鸭副产品，卤制红肉、卤制蔬菜、卤制家禽及水产类等其他产品。总部在湖北武汉。

2016年在香港联交所上市，营收在2017年达到顶峰，此后逐年下降，2020年受疫情影响，降至谷底，2021年虽然有所反弱，但是依然没有超过疫情前的低点。净利润下滑的趋势更加明显，从而使得其销售净利率从上市之初的25.41%一路下滑，到2021年已腰斩。

图1 周黑鸭上市以来历年营收和净利

绝味食品总部设在湖南长沙，是一家以休闲卤制食品的生产和销售，以及连锁加盟体系的运营和管理为主营业务的公司，为国内现代化休闲卤制食品连锁企业领先品牌。

2017年在上交所上市，其营收一路增长，即使在2020年受疫情影响，其营收也未下滑，2021年更是呈现报复性增长24%。净利润除2020年受疫情影响下降了12.4%以外，其余年度的增长率均在25%以上，2021年更是达到近40%的高速增长，与上市当年相比，净利润翻了近一倍。

图2 绝味食品上市以来历年营收和净利

两家公司经营的产品非常相似，都是以鸭脖为主的休闲卤制食品开发、生产和销售。为何近几年的营收和净利呈现如此相反的走势呢？弄明白这一问题，就能明白周黑鸭为何要进行经营模式的转型。

周黑鸭和绝味食品营收和净利走势差异背后的原因

品牌定位不同

如上所述，周黑鸭走的是高端路线，外号“鸭中贵族”，产品定价比绝味食品高，因而保持着较高的毛利率。而绝味食品走的是平民路线，产品定价较低，因而毛利率水平也较低。

图3比较了周黑鸭与绝味食品历年毛利率水平，从中可以清晰地看到，周黑鸭历年毛利率水平大体保持在55%-62%之间，而绝味食品的毛利率水平则维持在31%-34%之间，周黑鸭的毛利率水平大体是绝味食品的一倍左右。

图3 周黑鸭与绝味食品历年毛利率水平比较

经营模式不同

周黑鸭走自营模式，开店策略是保持品质、小步慢行、求精不求多，店铺主要开在一、二线城市的综合商超和交通枢纽位置，如高铁站和机场。

绝味食品以加盟为主，开店策略是快速扩张，饱和开店，店铺大多是三、四线城市的街边店和社区店，一线城市的门店数量较少。

图4比较了周黑鸭和绝味食品历年的门店数，从中可以看到，绝味食品的门店数量是周黑鸭的数倍，最早时达到了13倍。其中绝味食品的门店绝大多数都是加盟店，而周黑鸭的门店则绝大多数是自营店，只是在2019年以后，周黑鸭的特许经营店开始快速增长，与2020年相比，自营店仅增加了80余家，而特许经营店则扩张了937家，增长了157%。

图4 周黑鸭和绝味食品历年门店数量比较

两家企业的经营模式不同，使得其销售费用和管理费用率也存在较大的差异。自营模式下，店开得越多，销售、管理成本就越高，单位成本没有因为规模效应而降低多少，而加盟模式下，加盟店越多，采购成本、生产成本、配送成本就越低，所需的销售推广、人员管理成本也越少。

这可以从两家公司的销售费用和管理费用占销售收入的比率（如图5）看出来，绝味食品的销管费用率仅相当于周黑鸭的1/3到1/2。自2019年以后周黑鸭不断放宽加盟店投资门槛，近两年加盟店数量增长迅速，2021年销管费用率也一改过去逐年上升的趋势，出现了明显的下降，这应该是周黑鸭2021年净利润较上年翻倍的主要原因。